資產再平衡的戰略：長期投資的成功關鍵

長期投資者常面臨的課題之一是：何時需要進行資產再平衡？資產再平衡能助於維持投資組合的風險水準，使得長期資產配置更加穩定。 許多研究顯示，如不進行再平衡，投資組合可能會偏向風險較高的方向，雖然短期報酬高，但風險也隨之增加。

進行再平衡的頻率與方法有多種選擇。例如每月、每季或每年進行一次再平衡；或根據某項資產偏離設定比例的程度來決定。投資組合的管理需要考量個人的風險承受能力及市場狀況。

對於追求最大化報酬的投資者，全股票資產儘管看似最具吸引力，但背後潛藏的風險不容小覷。因此，再平衡不僅提供風險管理，還能在市場波動時供投資者更多選擇。

根據Vanguard的研究，即便是每月或每季再平衡的效果差異不大，但每年再平衡卻能確保報酬與波動得以在合理範圍內。

再平衡操作時，成本是不可忽視的因素，包括手續費及可能的稅務影響。投資者需根據自身財務狀況及投資習慣做出適合的選擇。最終，應著眼於長期的資產成長與風險控制。

引言

證券化住房貸款在房地產市場金融危機中的角色受到了嚴厲批評。然而，這些貸款既有好的特徵也有壞的特徵。

抵押貸款的優勢

一個優勢是這些貸款的利率較低，且分期較長，讓還款變得較為簡單。通過抵押貸款合併您的債務也是一個好處，可以減少催收代理電話的干擾。

如何獲得貸款

您可以在沒有信用檢查的情況下獲得有擔保或無擔保貸款。有擔保貸款需要抵押品，而無擔保貸款則不需要。

應注意的事項

一旦申請並接受貸款，您無需擔心還款問題，因為提供了靈活的還款期限。如今，您可以在不購買私人抵押貸款保險 (PMI) 的情況下借入 80%的貸款，另需考慮高利率貸款。

無信用檢查貸款解釋

無信用檢查貸款的便利在於不需要信用評估，因此大多數人都可以獲得這類貸款。

結論

這些貸款提供了從 100 英鎊到 1500 英鎊不等的金額，通常期限為 14 至 31 天。由於利息短期性質，借款人在申請前應謹慎評估。

剛剛去世的大衛·斯文森（David F.Swensen）為耶魯大學基金創造了幾乎能夠與巴菲特相媲美的投資回報。但是，斯文森最偉大的成就並非只是為耶魯賺到錢，而是他開創了獨具特色的耶魯模式，徹底改變了美國捐贈基金投資管理的觀念，並為其他投資者提供了一種非傳統的投資方法論。

大衛斯文森的崛起

大衛·斯文森在投資界的地位舉足輕重，他的影響力不僅在於耶魯大學基金的驚人回報，還在於他出版的兩本著作：《機構投資的創新之路》和《非凡的成功》，這兩本書強調反傳統的投資策略，提出了偏重權益和多樣化的理念。

耶魯模式的核心理念

斯文森的投資理念基於兩個核心：偏重權益（equity bias）和多樣化（diversification）。從1987年以來，耶魯捐贈基金幾乎全年都保持盈利，這得益於投資組合的穩定性和風險管理。

斯文森的投資理念解讀

在介紹他的投資理念之前，斯文森強調資產配置的重要性。他認為，長期投資主要取決於資產配置，而不是選股和擇時。根據研究，資產配置對投資組合的回報貢獻超過90%，甚至有研究表明，這一數字超過100%。

資產配置的重要性

斯文森認為，資產配置是投資成功的關鍵。根據不同類型資產的長期回報數據，股票遠遠超過債券、房地產和黃金等其他資產。他強調長期持有股票的重要性，並指出股票是創造長期收益的最佳途徑。

實踐中的多樣化策略

斯文森建議投資者應考慮多樣化組合法，將不完全相關的資產納入投資組合，以降低風險並提高回報。他尤其強調行為金融學的重要性，認為多樣化有助於投資者在市場低迷時保持冷靜，並在最有利時機進行投資。

受惠於科技進步，不論是擁有多種功能的智慧型手錶，或是主打環保節能的電動車，都慢慢融入我們的日常生活，讓我們充分享受科技應用的便利。當你在使用手機、電腦、智慧型手錶或電動車時，有沒有想過它們的顯示畫面是如何呈現出來的呢？本文將深入淺出介紹「驅動 IC」，全面解析驅動 IC 市場動向與挑戰，並探討相關的投資機會，跟著我一起了解吧！

驅動 IC 是什麼？

驅動 IC 是每個顯示螢幕背後的重要零組件，主要作用是輸出所需的電壓至像素（pixel），控制面板上每個像素電極的開關，讓手機、平板、電腦及 8K 電視等電子產品，能夠順利顯示出畫面。驅動 IC 可依照不同功能分為：X 軸的源極驅動 IC（Source Driver IC，主要安排資料的輸入）、Y 軸的閘極驅動 IC（Gate Driver IC，主要決定液晶分子的扭轉與快慢）。

驅動 IC 的應用

驅動 IC 在我們日常生活中的應用非常廣泛，包括但不限於以下產品：

• 手機
• 平板
• 筆電、桌上型電腦
• 電視螢幕液晶顯示器
• 電動車
• 智慧型穿戴裝置
• 工業化產品

▲驅動 IC
資料來源：szlitestar、資料日期： 2021 ／ 6 ／ 28

驅動 IC 概念股

驅動 IC 概念股可以分為兩大類：面板驅動 IC 概念股和車用驅動 IC 概念股。

面板驅動 IC 概念股

矽創（8016-TW）

矽創手握歐系及亞洲客戶大單，使車用和工控訂單表現較穩。雖然消費景氣不佳，但矽創掌握較高毛利的車用和工控產品線，第三季營收有望逐季成長。

▲矽創股價
資料來源：google finance，資料日期： 2023 ／ 10 ／ 11

敦泰（3545-TW）

敦泰最新法說會指出，近期手機市場尚未明顯復甦，TDDI 的成長動能欠缺，但隨著中國面板廠製作 AMOLED 比重提高，敦泰的 AMOLED 觸控 IC 出貨也跟著成長，預計下半年營收優於上半年。

▲敦泰股價
資料來源：google finance，資料日期： 2023 ／ 10 ／ 11

車用驅動 IC 概念股

聯詠（3034-TW）

聯詠第三季因高階電競筆電和高階 PC 客戶提前在第二季拉貨，進行庫存去化，影響產品出貨量。但第四季為 PC 需求的淡季，外資預估聯詠第四季營收將下滑，今年主要靠 AMOLED 驅動 IC 成長。

▲聯詠股價
資料來源：google finance，資料日期： 2023 ／ 10 ／ 11

面板驅動 IC 展望

LED 產業復甦帶動驅動 IC 需求，市調機構 Omdia 預估 2024 年的驅動 IC 需求量可望提高 6%。手機、PC 和液晶電視等產品將恢復成長，以 AMOLED 需求最為強勁。

車用驅動 IC 展望

隨著電動車市場持續擴大，車用驅動 IC 需求上升。矽創和敦泰等公司專注於製作高毛利的車用產品，是未來重要的成長動能。

驅動 IC 面臨的挑戰

全球總體環境

全球總經環境進入升息循環，再加上俄烏戰爭等外部變數，顯著影響消費性電子銷售。不過，通膨逐漸降溫，預計未來幾年有望回歸正常水準，需求也將回升。

美中貿易制裁

美國《晶片與科學法案》強力打壓中國半導體產業，未來驅動 IC 供應鏈將朝向「去美化」與「去中化」兩極方向發展。

看到這裡，是不是更加了解驅動 IC 的重要性和投資機會呢？如果你對驅動 IC 產業或投資有興趣，可以進一步研究相關資料。

驅動 IC 是什麼？

驅動 IC 是每個顯示螢幕背後的重要零組件，主要作用為輸出所需要的電壓至像素（pixel），控制面板上每個像素電極是否導通，讓手機、平板、電腦甚或是 8k 電視機等電子產品，所想要呈現的影像能夠順利地顯示在螢幕面板上，也就是我們平常在螢幕上看到的畫面，而驅動 IC 可依照不同功能分為：X 軸的源極驅動IC（Source Driver IC，主要安排資料的輸入）、Y 軸的閘極驅動 IC（Gate Driver IC，主要決定液晶分子的扭轉與快慢）。

像素（pixel）是什麼？

像素為組成數位影像的最小單位，英文全稱為 Picture element，如果你將一張數位影像放到最大，就可以看到很多個小方格，而每一個小方格就是像素，這些像素的位置與色彩構成了完整的影像畫面。這邊再額外補充，驅動 IC 接收到控制 IC 輸出的指令後，會施加各種程度的電壓至每個像素的電晶體，藉由每一個像素的透光率高低實現顯示螢幕的色彩變化。

驅動 IC 應用

如上所述，驅動 IC 主要用處在於能使電子產品的螢幕正常顯示出畫面，而在我們日常生活中其實處處都連結著驅動 IC 的相關應用，有關驅動 IC 的主要應用產品，條列整理如下： - 手機 - 平板 - 筆電、桌上型電腦 - 電視螢幕液晶顯示器 - 電動車 - 智慧型穿戴裝置 - 工業化產品

驅動 IC 概念股

相信大家也會想發問，驅動 IC 看似一種很艱難的科技應用，但卻與我們的生活息息相關，背後是否有值得關注的投資機會呢？截至今日，市場上已有許多打著驅動 IC 概念股的企業，以下將分為兩大領域來討論，分別是：面板驅動 IC 概念股、車用驅動 IC 概念股。

面板驅動 IC 概念股

矽創（8016-TW）

矽創當前手握歐系及亞洲客戶大單，使車用、工控等相關訂單表現相對持穩。雖然消費性景氣不佳，不過法人指出，矽創掌握相對較高毛利的車用、工控等相關產品線，且下半年出貨有機會達到逐季成長。

敦泰（3545-TW）

根據敦泰最新 8 月 11 日法說會，會中指出近期手機市場並未有明顯復甦跡象，TDDI 缺乏成長動能，但隨著中國面板廠生產 AMOLED 的比重增加，公司 AMOLED 觸控 IC 出貨也同步成長，第四季將會開始發酵，預估下半年營收會優於上半年。

車用驅動 IC 概念股

聯詠（3034-TW）

聯詠近期受高階電競筆電、高階 PC 客戶提前在第二季拉貨，第三季進行庫存去化，影響大尺寸驅動 IC 與 TCON 等產品出貨減少。展望未來，由於第四季為 PC 需求的傳統淡季，外資預估聯詠第四季營收將較上季下滑，而明年將隨著 AMOLED 面板滲透率續揚，加上中國面板廠市占率增加，AMOLED 驅動 IC 出貨再較今年成長，成為明年主要成長動能。

驅動 IC 近年趨勢

驅動 IC 的需求狀況與電子終端消費市場呈現高度正相關，近年來可以明顯觀察到，因 2020 ～ 2021 年期間主要受惠於疫情紅利，遠距上班、零接觸商機等宅經濟紛紛興起，驅動 IC 市場需求顯著上揚，與此同時，驅動 IC 及其相關電子終端產品的價格，也因全球供應鏈受到疫情大幅影響而有所上揚（需求增加、供給減少），其產業可說迎來十分火熱的情況。我們觀察下面兩張圖片，在第一張圖可以發現全球 DDIC 市場從 2020 到 2021 有顯著的成長動能，其 2021 年的全球 DDIC 市場規模相較去年同期至少成長達 56% 至 138 億美元。

驅動 IC 現況

隨著新冠肺炎越趨於流感化，以及各國施打疫苗的人口數已有一定規模，社會逐步回歸至疫情前的生活態樣，但對於受惠疫情紅利的相關產業來說實屬不小的衝擊，如驅動 IC 就是一例。至 2022 年初以來，各國央行為了遏止通膨持續飆升，均陸續祭出升息措施，如美國聯準會一共宣布升息 10 次，累積升息 20 碼（ 500bp ），來到 5.00% ~ 5.25% 區間，在打擊通膨的同時也抑制了民眾的消費力道。

驅動 IC 未來展望

為了因應不斷推陳出新的產品及新應用，近年來 TDDI（Touch with Display Driver，觸控暨驅動整合晶片）成為市場主流，簡單來說，就是將「驅動 IC」與「觸控 IC」整合為一體的晶片，兼具成本低廉且結構簡單的優點，主要應用在智慧型手機、車用裝置。隨著中國已於 2023 年 1 月正式解封，市場整體需求回溫且更疊加中國 618 購物節檔期將至，預計對於驅動 IC 的庫存去化及所連結的終端消費情形都有正面的助益。

驅動 IC 挑戰

如果你對驅動 IC 產業有興趣，未來有哪些外在挑戰需要注意呢？主要有以下兩點：全球總體環境、美中貿易制裁戰，詳細內容整理如下：

驅動 IC 挑戰一：全球總體環境

全球總經環境邁入升息循環，再疊加俄烏戰爭、疫情紅利消退等影響，均已顯著衝擊全球市場的消費性電子銷售狀況。不過，以美國聯準會為首，在進行一連串的貨幣緊縮措施之後，近期通膨情形已逐漸降溫，預計未來 2 ～ 3 年有望回歸正常水準，需求也將可望受惠並進一步提升市場需求。

驅動 IC 挑戰二：美中貿易制裁戰

於 2023 年 2 月美國正式公佈了《晶片與科學法案》，其中最大的重點在於「美國強力鞏固國內的半導體產業，同時間也強力打壓中國的半導體產業」，於此之後，美國更逐步擴大對中國半導體的相關禁令，影響層面擴及面板供應鏈，其中也包含驅動 IC 部分，市場預期未來整體驅動 IC 的供應鏈中，將分別朝向「去美化」與「去中化」的兩極方向發展。

結論

看到這裡，是不是對驅動 IC 更了解了呢？其實驅動 IC 不僅在我們日常生活中扮演重要角色，也在投資市場上展現出其潛力。由於文章篇幅有限，我們主要介紹了驅動 IC 市場動向以及幾個熱門概念股。如果你對驅動 IC 產業或投資機會有興趣，不妨再進一步研究吧！

「發現財富！」人人都希望賺錢並擁有更豐裕的財富，投資成為很多人盼望的渠道之一。透過投資，人們希望創造額外收入，邁向財富自由，獲得更多年終獎金，早日實現退休夢想。隨著網路銀行和數位交易平台的興起，投資理財更為便捷，無論身在何處，都能通過網路實時交易和決策。即使不熟悉投資，現今市場上的投資工具和投資策略多樣化，降低了投資的門檻，吸引了更多人參與。

然而，投資一定會帶來收益嗎？答案是否定的。要成功投資，僅靠運氣是不夠的，需要投資人擁有一定的知識，了解投資工具和策略、各行業特性，甚至國際經濟變化對市場的影響。

經驗豐富的專業投資人憑藉對市場和產品的深刻理解，利用自身的經驗，根據市場經濟面變化和國際政治因素尋找投資機會，或調整其持有的部位。專業投資人通常更自信於自己的判斷，因此需要易於操作和信息豐富的工具。

然而，專業知識的積累需要大量的時間和經驗。對於大多數忙碌的普通大眾來說，缺少正確的投資觀念和時間，學習艱深的投資知識感到困難，因此對累積專業投資知識的動力不足。如果貿然投資，面臨的風險無法預測，對於這樣的投資者，比起積極追求收益，更應注重資產的穩定性，構建能創造長期固定收入的投資方法。

「沒時間研究該如何開始投資？」比起自己苦讀投資理論，依靠金融機構獲得專業投資建議是一個節省時間和精力的好方法。市場信息複雜且變化迅速，突發性消息可能影響投資市場。如近期中美貿易戰導致的市場劇烈波動，變化迅速，稍不注意可能錯失良機。即便面對同一事件，不同金融機構的立場和看法亦可能不同，讓投資者難以抉擇。在獲取投資建議外，若要省時省力管理資產，最佳方式便是建立「投資組合」。

「不能將所有雞蛋放在同一個籃子裡」，這句話概括了投資組合的精神。建立投資組合的目的在於將資金分散投資於不同資產，以分散風險、平衡整體資產。成功的投資組合還能同時掌握固定配息收益與市場輪動時的成長機會。彼得・林區曾說過：「沒有時間或不想自行研究股票的投資人，可投資共同基金，並分散資金投資於不同類型的基金，達到建立投資組合的目的。」這句話強調了建立投資組合和分散風險的重要性。

如何建立投資組合呢？首先需要了解自己，評估自身財務狀況和目標，篩選出適合的投資商品，然後建立投資組合。或者，可以用近期興起的「智能投資」，如先鋒投顧推出的 WISEGO 智能理財服務，根據用戶的財務狀況和目標，定制投資組合。這對時間緊缺的投資人來說，是快速高效的解決方案。

建立投資組合可以為投資人省時並降低風險，但開始時需考量許多問題，如風險承受能力、資產配置，以及投資組合變化時如何調整等。下一篇文章將詳述建立投資組合時常見問題及解決方式。

巴菲特致股東的信：1964年的投資策略解析

市場表現分析

由於我全家將於6月23日前往加州度假，因此我在這裡總結的市場水平是截止到今年6月18日的市場表現，而不是6月底。

在1964年的上半年，道瓊平均工業指數從762.95點上漲至831.50點。在這段時間，投資者還獲得了大約相當於14.40點的紅利收入。總體而言，上半年市場的平均水平上漲了10.9％。

我此時多麼希望道瓊指數在上半年沒有上漲，而我能向你們報告我們獲得了5％的正收益，又或者道瓊指數下跌了10％，而我們的資金卻沒有任何虧損或盈利。

投資策略介紹

下面是自合夥企業成立以來我們的表現和道瓊指數的對比情況：

在上半年，我們的買入情況是令人滿意的。我們的普通股投資中已經有三家，都已經變成該公司最大的單一持股人。這些股票一直在被我們買進，而且是在對私人擁有者來說每股價值被市場低估時的價格買入的。

投資表現

我們在1964年獲得了$ 4億8463萬1237的盈利，相對於道瓊指數的表現而言，這不是我們表現出色的一年。我們1964年獲得了27.8％的成長，道瓊指數成長了18.7％。

需要注意的是，雖然在上述或類似的投資中，我們買入價格被低估的股票，但是很多時候我們都是不可能成為該公司實際控制人，因此剩下的唯一出路就是等待市場再次正確反映其價值，而市場正確反映其價值的時間我們是無法確定的。

未來展望

雖然如此，我卻並不感到灰心喪氣，因為正如我早已經反覆說過的，在道瓊指數表現很好的年份中，我們將會難以趕上市場的上漲幅，而我感到幸運的是這種情況尚未在1964年發生。

巴菲特隨後論述他關於長期復合收益率的觀點，認為道瓊指數近年來11％以上的複合收益率在未來是不會持續的，而他合夥企業未來的長期年均複合收益率也不可能。後來他再次不厭其煩地簡單介紹了他的三種投資方式。